從上期秦皇島煤炭網公布的環渤海市場動力煤價格指數可以看出，上期公告，各港市場煤交易價格波動不大，上漲幅度不明顯，基本上是平穩運行。筆者預計，從今年4月份下旬開始，煤價上漲動力明顯不足，預計五月中下旬可能會出現煤價下跌的現象。以往隨著鐵路檢修、庫存下降、港口發運減少，而出現煤炭緊張、價格大幅上漲的現象不會出現。

    數據顯示：上周三的秦皇島市場動力煤交易價格，除5500大卡煤炭上漲5元/噸，其余煤種價格均保持不變。秦皇島港發熱量5500大卡市場動力煤交易價格上漲持續六周后，至785元/噸，仍比發改委對“電煤”的最高限價水平低15元/噸。上周期24個港口規格品中，價格持平的港口規格品由前一報告期的2個增加到了12個，價格上漲的港口規格品由21個減少到了7個；價格下降的港口規格品由前一報告期的1個增加到了5個。上周的環渤海動力煤價格運行結果表明：環渤海地區市場動力煤價格漲幅趨緩。環渤海市場煤交易價格在大秦線檢修、港口資源緊張的情況下，竟然出現上漲動力不足的情況，令人大跌眼鏡，筆者認為主要原因有以下幾點：

    1.經濟發展減速，煤炭需求不足

    今年一季度，國內消費、投資、進出口增長紛紛放緩，國民經濟增速整體回落，電力、鋼鐵、水泥等高耗能產品需求明顯放慢，產量增長放緩，煤炭需求增長整體回落。一季度，全國規模以上發電企業發電量合計11390億千瓦時，同比增長6.6%，較去年同期回落6.8個百分點，帶動煤炭需求增速回落。

    盡管因為西南干旱，水電發電量同比基本持平，但由于核電、風電發電量同比增幅較大，火電發電量同比增長7%，較去年同期下降3.6個百分點。其次，生鐵、粗鋼產量增長大幅放緩，冶金用煤需求增幅回落。由于國家從嚴房地產調控仍然持續，今年一季度，我國房地產開發投資增速由去年同期的34.1%快速下降至23.5%，另外，由于世界經濟增長整體放緩，我國進出口貿易增幅大幅回落。受以上多方面因素影響，一季度我國固定資產投資增速由去年同期的25%下降至20.9%，下降4.1個百分點。再次，水泥、玻璃產量增速明顯回落，建材行業用煤需求增長放緩。由于固定資產投資增長放緩，尤其是房地產投資增長明顯回落，一季度水泥、玻璃等建材需求增長受到一定影響，產量增速明顯回落。綜上所述，國內經濟形勢較為疲軟，煤炭整體需求不太旺盛，決定了煤價上漲動力不足。盡管今年我國經濟社會發展面臨的不確定因素較多，但國家“穩中求進”的工作總基調和更有效的宏觀調控能夠確保國內經濟繼續保持平穩較快發展。一季度，國內生產總值同比增長8.1%，總體平穩增長，綜合分析國內外機構的預測結果，預計后三季度我國經濟增速總體將平穩回升，全年國內生產總值同比增長8.5%左右，比上年略有回落。與此對應，后三季度電力消費和煤炭需求也將穩步增加，但增速將比2011年有所回落，

    2.下游庫存過高，儲煤基地悄然發揮作用

    今年以來，隨著電廠和電力集團存煤意識的提高，以及春節休假時間超長，需求不足，電廠存煤水平不斷提高。據數據顯示，1月31日，全國主要發電企業電煤庫存8078萬噸，同比增長2569萬噸。春節過后，隨著工廠復工復產，電廠日耗增加，2月20日，全國重點電廠存煤降至7445萬噸，存煤可用天數由22天降到20天；后由于天氣回暖，民用電減少，后續市場再次趨向疲軟；3月31日，全國重點電廠存煤7668萬噸，存煤可用天數為19天；4月15日，全國重點電廠存煤達8074萬噸，再次超過8000萬噸大關。而沿海六大電廠存煤方面，去年10月份以來，沿海六大電廠存煤數量始終居高不下，保持在1250萬噸以上水平。今年1月30日，六大電廠存煤數量首次增至1400萬噸以上，至目前，基本沒有跌落1400萬噸以下。尤其以外向型企業占主導的浙江地區，存煤水平一直偏高，浙能電廠存煤數量始終保持在370萬噸以上，春節期間一度達到446萬噸，下游存煤高位，抑制了煤價的上漲。

    全國各地儲煤基地建設也在如火如荼展開。2008年以來，山東規劃建設了龍口等4個煤炭應急儲備基地，對提高省內煤炭供應保障能力發揮了積極作用。浙江能源集團旗下：六橫島儲煤基地也發揮了重要作用，起到淡季存煤、旺季釋放的作用，對緩解燃煤緊張局面，抑制煤價起到重要作用。2011年，發改委安排神華、中煤、平頂山、淮南等10家煤電力企業，秦皇島、黃驊、舟山、武漢、蕪湖等8個港口，作為第一批國家煤炭應急儲備承儲企業和儲備點。北京、山西、山東、湖北、江蘇、安徽、遼寧等地紛紛提出了建設煤炭戰略儲備基地的規劃，部分煤炭儲備基地項目已開工建設和已建成投入運營。2012年國家煤炭應急儲備總量維持2011年的500萬噸規模，應急儲備點的申報、評估工作正在進行。第二批儲備點計劃有五家，分別是：開灤曹妃甸動力煤儲配公司、國投曹妃甸港口公司、神華巴蜀電力公司、神華（福建）能源公司以及山東日照港集團。“十二五”期間在沿海、沿江、沿河港口及華中、西南等地區，加快國家煤炭應急儲備建設。煤炭儲備基地的大量建設和發揮作用，很大程度上緩解了用煤旺季時的煤炭緊張局面，平抑了煤價。

    3.進口煤嚴重沖擊國內煤炭市場

    今年一季度我國煤炭進口總量（含褐煤）為6173萬噸，較去年四季度減少1116萬噸，下降15.3%；較去年一季度增加2386萬噸，增長63%。今年煤炭進口仍保持旺盛態勢的主要原因是，因為國際煤炭價格偏低，尤其印尼煤、越南煤、澳大利亞、俄羅斯煤炭深受國內用戶歡迎，以上國家出口煤炭不但價格低廉，而且質量優良。在大秦線檢修期間，大唐、華能等沿海電廠由于擔心國內煤供應不足，紛紛提前增加了進口煤數量，寧德、玉環等地火電廠進口煤有所增加。數據顯示。今年一季度，廣西口岸共進口煤炭891萬噸，與去年同期相比增幅較大，廣東、福建地理位置優越，煤炭來源可選擇性較強，進口煤炭數量也在高位。大量進口煤涌入保證了國內沿海電廠的用煤需求，使沿海煤市緊張氣氛沒有出現。

    今年以來，受全球性金融危機、歐債危機影響，國際經濟形勢不容樂觀，煤炭供求形勢較為寬松，國際煤價持續走弱。年初至4月中旬，澳大利亞紐卡斯爾港、南非理查茲港和北歐三港動力煤價格分別下降了12.6美元、4.0美元和15.7美元，國內澳大利亞主焦煤到岸價格每噸下降100元左右，與此同時，國內多數地區煤炭價格卻基本保持平穩。與去年同期相比，無論是動力煤還是煉焦煤，國際市場價格降幅均要明顯高于國內，進口煤具有很大的價格優勢。目前，沿海尤其華南廣東地區口岸進口印尼煤要比調進同樣質量的秦皇島煤炭價格每噸便宜100-150元。另外，澳大利亞即將開征礦產資源租賃稅和碳稅以及印尼計劃提高煤炭出口關稅，但目前，還沒有實施，因此，暫時不會對國內進口煤炭帶來明顯影響，即便付諸實施了，由于當前國際市場供求形勢較為寬松，新增稅賦也不一定能夠及時傳導至煤價，暫時不會對我國煤炭進口造成太大影響。筆者預計，今年二季度，煤炭進口仍將繼續保持高位運行，今年我國進口煤炭數量有望超過2億噸。

    4.港口庫存下降緩慢等其他因素

    其他因素也制約了煤價大幅上漲。首先，受大霧等惡劣影響，秦港庫存沒能如期降到500萬噸以下，使發貨人失去抬高煤價的理由。而到港船舶并不多，用戶搶購煤炭欲望不強，也抑制了煤價的大幅上漲。大秦線檢修的第一周，秦皇島港存煤數量以每天20萬噸的速度遞減，緊張氣氛濃厚，煤價上漲明顯；4月11日，環渤海煤炭價格全面上漲，秦皇島港四個品種煤炭全部上漲5元/噸。4月13日以后，秦皇島、唐山等港口存煤數量下降幅度收窄，主要原因如下：一、優質煤減少，船等貨現象增多，配煤、混裝等復雜性裝船方式增多，降低了裝船效率，發運數量降低，接近每日調進量，庫存下降幅度收窄。二、惡劣天氣增多，封航頻繁。4月13日到22日，北方港口連續封航4次，封航時間長達50多小時；長時間封航，造成北方港口進煤量大于出煤量，港口庫存反彈，使環渤海地區煤炭經銷企業失去賴以提高煤價的理由，煤價上調幅度縮小。4月18日，環渤海煤炭價格上漲幅度趨緩，其中秦皇島港煤價僅5500大卡市場煤上漲5元/噸，其余煤種保持平穩。

    其次，大秦線檢修很快結束，預計后期庫存下降數量有限。在鐵路檢修期間，如果這時天氣晴好、港口不封航，北方港口加快運輸，煤炭發運數量將維持在高位，庫存會快速下降。而這次檢修期間，由于受惡劣天氣影響大、下游需求不足等多方面因素影響，港口庫存下降的并不明顯，除檢修頭5天，秦皇島港存煤下降了98萬噸，庫存下降較多以外。從4月13日到4月23日的十天時間里，各港口存煤數量下降的并不明顯。而大部分煤炭和經銷企業，主要根據電廠、港口存煤變化情況以及資源是否緊張來調整煤炭價格。目前，距27日鐵路檢修結束只有4天時間，預計港口存煤不會下降太多，檢修結束后，港口存煤數量也會很快恢復到正常水平，煤價上漲又失去一個重要支撐點。再次，受“限價令”影響，制約了煤價的大幅上漲。去年11月底，國家發改委出臺“煤炭限價令”，對市場煤交易價格進行限制，對環渤海港口發熱量5500大卡市場煤炭限價在800元/噸以下；而截至目前，秦皇島港發熱量5500大卡市場動力煤價格為785元/噸，上周，部分經銷商已經將煤價抬高到790元/噸。由于距離發改委限價數只差10元/噸。大多數煤炭企業和經銷商會保持自律，嚴格執行國家發改委的要求，控制煤價繼續上漲，因此，后續煤炭價格難以大漲。