A股市場上長時間是煤炭板塊走牛,電力板塊弱不禁風。然而,正當A股市場大盤低迷之際,兩大關聯板塊的市場形勢卻突然來了個大易位。上周,除了金融股的沖高回落外,跌幅最大的就是煤炭股。上周四,煤炭股的平均跌幅達到3.47%,成為僅次于信托與證券業跌幅第三大的板塊。與此相反,電力行業的利好接踵而至。先是火電企業受益煤炭價格下降或現業績拐點;然后是央行降息令電廠一直高企的財務費用有望大幅下降,再之后是階梯電價令銷售收入有望獲得進一步的提升,電力板塊在上周成為最為抗跌的板塊之一,再向前看一周,電力板塊甚至是當時的明星板塊。
煤價下跌致股價下跌
煤炭股的大幅下跌,最直接的原因來自于煤炭價格的下跌。而煤炭價格的下跌,最直接的原因則是發電量的下降。統計局數據表明,今年4、5兩月,我國發電量分別出現了0.4%和1.5%的同比負增長。更讓人擔心的是,5月份的發電量呈現上、中、下旬節節下降的態勢,這令人推測6月份也難以扭轉頹勢。
我國煤炭使用量占一次能源的比例大約80%,煤炭的消費量和價格走勢基本上反映了經濟的活躍程度。有媒體稱,在6月初,渤海動力煤指數曾經一度橫盤整理,似有筑底跡象,不料上周出現了“崩潰式下跌”,一周跌幅達到了5.99%。而動力煤5月平均成交價格為757.2元/噸,已經比4月份下降了5.66%。此外,受全國重點電廠煤炭庫存同比增長48%以上,已經比肩歷史最高紀錄的影響,目前主要的煤炭港口秦皇島煤炭壓港壓庫情況嚴重,其庫存量已經達到940萬噸,與歷史最高紀錄僅相差不到2萬噸。
電企有望現業績拐點
而發改委的消息表明,國內居民階梯電價制度將于7月份正式進入實施階段。今年我國居民和第三產業用電維持較快增長,階梯電價將平抑工業用電增速下滑與電力行業業績增長之間的矛盾。中金公司的研究報告預計,2012年全年全社會用電量將增長8%-9%。
東方證券報告認為,港口煤供給過剩將成為常態,沿海省市發電企業議價能力提高,這將使得港口煤和合同煤兌現率趨向有利于電力企業的方向發展。電力企業有望出現業績拐點。
由此看來,煤電兩大板塊近期天壤之別的市場表現,正充分反映著基本面的因素,也是值得投資者密切關注的市場動向。