上周國際動力煤市場供給過剩，價格全線下跌，國際三大動力煤現貨價格均跌破100美元/噸大關，預計短期內國際動力煤需求仍將不振，市場將震蕩下行。國內動力煤市場主體弱勢平穩運行，港口市場庫存高位，內陸市場弱勢維穩；國內煉焦煤市場整體弱勢現穩，成交一般，部分主產區下調煉焦煤價格，下游企業的采購力度將之前有所好轉，短期內國內煉焦煤價格或有所反彈，但下游需求依舊疲軟，后期國內煉焦煤市場仍將以弱勢盤整為主。
――供給過剩 國際動力煤市場跌破100美元/噸大關
上周，國際動力煤市場整體低迷，主要原因是國際動力煤市場供需形勢明顯失衡，國際動力煤市場供給過剩，國際三大動力煤現貨價格指數全線下跌，均處于100美元/噸以下，尤其是歐洲ARA三港市場動力煤價格指數跌幅擴大至5.95%。
據環球煤炭交易平臺數據顯示，截至5月4日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數在前一周100.38美元/噸的基礎上下跌1.14美元至99.24美元/噸，跌幅為1.14%；南非理查德港動力煤價格指數報收97.59美元/噸，較上期下跌2.05美元，跌幅2.06%；歐洲ARA三港市場動力煤價格指數較上一周94.21美元/噸大幅下跌5.61美元至88.60美元/噸，跌幅為5.95%。
亞洲是最大的火力發電用煤消費區，美國的動力煤因國內消費降低大量運往亞太和大西洋市場。隨著供應不斷涌入市場，亞洲動力煤價格18個月以來首次降至100美元/噸的水平。作為亞洲基準，截止2日澳大利亞紐卡斯爾港價格近幾個月來首次跌破100美元。
近期斯特拉塔和日本電力公司動力煤合同協議價115.20美元/噸使得市場暫時性觸底。然而，進入5月后國際動力煤價格加速下降，部分貿易商不惜代價甩賣積壓的庫存，分析家預計短期內價格將繼續下滑。
我們分析，眼下國際煤炭市場的不確定因素依然存在。印度尼西亞計劃兩年內將煤炭出口關稅提高50%，分別在2012年提高25%，到2013年再提高25%。而澳大利亞資源稅從今年7月1日正式開征，因此，從長期角度觀察，多方的關稅、資源稅等方面的改革也可能推高國際煤價。
近期，國際宏觀經濟形勢利空不斷，影響國際動力煤市場運行的消極因素持續存在。再加上隨著歐洲地區氣溫的升高，煤炭消費逐步跨入淡季，煤炭價格走勢也將受需求下降影響，進一步出現下滑。我們預計短期內國際動力煤需求仍將不振，市場將震蕩下行。
――國內動力煤市場弱勢震蕩 后期仍有下行空間
本周國內動力煤市場主體弱勢平穩運行。港口方面，北方港口，大秦線檢修結束，動力煤庫存小幅回升，煤市穩中趨弱；南方港口庫存高位，煤市弱穩運行；內陸方面，山西、山東、河北動力煤市場運行平穩，成交一般。下游方面，截止5月6日，下游電廠庫存量處于高位，主力電廠燃煤可用天數高達23天，遠遠高于往年，各大電廠均以消耗庫存為主。市場方面，受下游電煤庫存高位的影響，下游接貨積極性較弱。
最新發布的環渤海地區港口平倉的發熱量5500大卡市場動力煤的綜合平均價格雖連續七周上漲后首次持平，報收于787元/噸。經濟不景氣背景下增長乏力的電力和煤炭需求、大秦線檢修工作的結束、秦皇島等主要發運港口煤炭庫存的恢復、進口動力煤的大量涌入、國際市場現貨動力煤價格的繼續走低等一些不利因素，均給近期環渤海地區動力煤供求帶來消極影響，遏制了本期該地區市場動力煤價格繼續上漲。
截至5月6日，環渤海四港庫存量由上期的1220.6萬噸增加至1338.9萬噸，環比增加118.3萬噸，增幅達9.69%。其中秦皇島港煤炭庫存量增加46萬噸至565萬噸，環比增幅8.86%。本期環渤海四港庫存大幅增長有兩方面原因，一方面是鐵路運量恢復，到車量增加；另一方面受下游用戶補庫存量高位影響，導致環渤海港口庫存量大幅增加。
產地方面，山西運城動力煤市場平穩運行，成交一般，預計短期內運城動力煤市場以穩運行，價格基本不變。山東動力煤市場平穩運行，成交方面表現一般，具體表現為:庫存方面，28家采集礦點礦場總庫存為161.1萬噸，環比增加4.7萬噸；下游方面，山東省電煤庫存為1003.7萬噸，環比增加28.8萬噸，可用天數為28.8天，環比增加0.8天。河北動力煤市場弱勢運行，成交一般。陜西動力煤市場整體運行尚可，成交量大幅上升，供需兩面均表現良好。其中關中市場震蕩下行，各礦區各煤種價格普遍下滑；陜北市場基本以穩為主。
市場方面，受下游電煤庫存高位的影響，下游接貨積極性較弱。目前港口煤市呈現“有價無市”，發往港口以及下水的動力煤主要為合同煤，而市場煤成交方面表現較為清淡。
下游方面，截止5月6日，下游電廠庫存量處于高位，主力電廠燃煤可用天數高達23天，遠遠高于往年，各大電廠均以消耗庫存為主。沿海六大電廠合計存煤1352萬噸，較大秦線檢修前相比，六大電廠的存煤數量增加109萬噸。
綜上所述，本周國內動力煤市場主體弱穩運行。主產地方面，煤礦庫存高位運行，受制于疲軟的下游需求，坑口煤市較為疲軟，動力煤供應方面總體偏松，加之下游電煤庫存高位運行，本周坑口動力煤市場漸顯低迷；港口方面，環渤海四港庫存庫存處于穩步回升的態勢，煤價持穩，但成交方面表現較弱。我們預計，短期內國內動力煤市場價格持穩運行，但由于下游電廠的庫存量已接近飽和，需求疲軟，后期不排除有進入下行通道的可能。
――下游需求疲軟 國內煉焦煤市場將呈弱勢盤整格局
上周國內煉焦煤市場整體弱勢現穩，成交一般，部分主產區下調煉焦煤價格，下游企業的采購力度將之前有所好轉，短期內國內煉焦煤價格或有所反彈，但下游需求依舊疲軟，后期國內煉焦煤市場仍將以弱勢盤整為主。
產地方面，山西地區煉焦煤市場整體現穩，晉南地區優質主焦煤成交情況良好，以長治焦煤市場最為顯著，下游采購積極性較前期明顯提高，價格持穩。山東地區煉焦煤市場弱勢盤整，煤礦庫存偏高，下游接貨積極性依然不高，自4月份兗州大礦實行優惠政策以來，靠近濟寧礦區的煤礦均紛紛下調煉焦煤價格或者實行相應的優惠政策。河南地區煉焦煤市場弱勢運行，煤價下調，成交疲軟，平頂山地區煉焦煤均下調50元/噸，下調原因主要是平頂山區位置優勢明顯，且當地煤炭主要銷往離平頂山較近的武鋼、湘鋼和漣鋼等，但進入五月份后，迫于市場持續弱勢運行的壓力，當地煤價有所下調。黑龍江地區煉焦煤市場主流平穩運行，大礦方面，繼上月中上旬龍煤對其七臺河和峻德兩個發運站的主焦煤和1/3焦煤執行20-50元/噸的價格下調，目前價格持穩，成交方面表現良好。
庫存方面，上周鋼聯煤炭資訊部對全國樣本鋼廠及獨立焦化企業庫存及可用天數調查顯示，截止5月4日國內鋼廠及獨立焦化企業煉焦煤平均庫存為14.5萬噸，環比減少0.4萬噸，跌幅2.7%，平均可用天數為16.8天，與前一周相比減少0.5天，環比下降2.9%。庫存及可用天數雙雙小幅下降。
下游市場方面，上周焦炭市場進入下滑通道，同時鋼廠對焦炭市場進一步打壓，使得前期由于煉焦煤市場下降所釋放的微弱的利潤空間也被擠占，焦企生產積極性嚴重受挫。其中東北、華北地區煉焦煤庫存呈下降態勢，西北、華中地區煉焦煤庫存有小幅上升，華東、西南地區則保持平穩。上周鋼材市場跌勢明顯，鋼廠承壓較大，下游需求并未見明顯好轉，盈利空間的下滑使得鋼廠對于后期的價格走勢也較為悲觀，據悉，近期鋼廠收到山西大礦對于冶金煤調價的調價函，由此期待此價格的執行能帶動整個煉焦煤市場的向下調整，導致上周鋼廠的觀望氣氛明顯濃厚，部分鋼廠庫存環比下降明顯。
由于近期國內煉焦煤市場供應量有所收窄，預計短期內國內煉焦煤市場可能出現階段性的回暖，但下游焦炭市場及鋼材市場價格持續走跌，下游需求不足，因此煉焦煤市場階段性回暖對價格拉漲作用較弱，后期煉焦煤市場不容樂觀，仍將以弱勢盤整為主。
