中(zhong)新(xin)網客(ke)戶端北京1月14日(ri)電(謝藝(yi)觀)有(you)著“鉀肥之王(wang)”之稱的上市(shi)公(gong)司*ST鹽(yan)(yan)湖(鹽(yan)(yan)湖股份)成(cheng)新(xin)的“A股巨(ju)虧(kui)王(wang)”。*ST鹽(yan)(yan)湖日(ri)前發(fa)布2019年業績預(yu)告稱，預(yu)計全年虧(kui)損(sun)(sun)432億元至(zhi)472億元。由于已連續(xu)兩年巨(ju)虧(kui)，再次(ci)虧(kui)損(sun)(sun)的*ST鹽(yan)(yan)湖面臨退(tui)市(shi)的風(feng)險。

或虧掉青海省GDP的1/6

從A股年度虧(kui)(kui)損情況來看，*ST鹽湖將創下2019年A股虧(kui)(kui)損之最，并刷新A股上市公司(si)虧(kui)(kui)損最高紀錄。

據統計，2012年至2018年，A股“虧損(sun)王”分(fen)別為中遠海控(kong)、招商南油、中國鋁業(ye)、酒鋼宏興、石化油服(fu)、樂視(shi)網(wang)、天神娛樂，分(fen)別虧損(sun)96億(yi)(yi)(yi)、59億(yi)(yi)(yi)、162億(yi)(yi)(yi)元、74億(yi)(yi)(yi)元、161億(yi)(yi)(yi)元、138億(yi)(yi)(yi)和72億(yi)(yi)(yi)元。此前，虧損(sun)最高的中國鋁業(ye)，其(qi)虧損(sun)額尚(shang)不及(ji)*ST鹽湖預虧損(sun)的一半。

值得注意的(de)是，在2014年，中(zhong)國鋁業總(zong)市值為400億左(zuo)右。而(er)目(mu)前*ST鹽(yan)湖總(zong)市值僅為238億，虧損額將近總(zong)市值的(de)兩倍。

另外(wai)，*ST鹽湖所在的青海(hai)省(sheng)2018年GDP為2865.23億元。按最高虧(kui)損(sun)額472億元計算，*ST鹽湖相(xiang)當于直接虧(kui)掉了青海(hai)省(sheng)2018年GDP的1/6。

為何會巨虧超430億？

在(zai)業績(ji)預告(gao)中，*ST鹽(yan)湖稱對(dui)業績(ji)造(zao)成主要虧損的(de)原因是破(po)產重整進程中因資產處置預計產生的(de)損失，初步預計對(dui)利潤的(de)影響金額(e)約417.35億元，此事項屬(shu)非經常(chang)性(xing)損益。

2019年10月(yue)16日(ri)，青(qing)海西寧中院裁定受理了對鹽湖股(gu)份控股(gu)子公(gong)司(si)青(qing)鹽湖鎂業、海納(na)化工(gong)(gong)的破(po)產重(zhong)(zhong)(zhong)整(zheng)案。完成(cheng)(cheng)鹽湖股(gu)份虧損資產包剝離(li)處置是(shi)本次鹽湖股(gu)份破(po)產重(zhong)(zhong)(zhong)整(zheng)工(gong)(gong)作的重(zhong)(zhong)(zhong)要(yao)組(zu)成(cheng)(cheng)部分。

據介紹，本次擬(ni)處置的鹽(yan)湖(hu)股(gu)份資產包所涉的主要項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)為金屬鎂一(yi)體(ti)化項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)、PVC一(yi)體(ti)化項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)、綜(zong)合利(li)用一(yi)、二期項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)等，上(shang)述項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)未能按照項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)設計規劃達產盈(ying)利(li)，反(fan)而侵(qin)蝕了公司依靠鉀肥、鋰業(ye)資源形成的利(li)潤(run)，導致公司陷入困境。

2019年(nian)11月6日，*ST鹽(yan)(yan)湖(hu)召開了第一次(ci)債權(quan)人會議并表決通過(guo)了《財產(chan)(chan)管(guan)理(li)及(ji)變價方案(an)》，拍賣旗下子公司鹽(yan)(yan)湖(hu)鎂業(ye)、鹽(yan)(yan)湖(hu)海納化(hua)工(gong)(gong)的(de)(de)全部股權(quan)、應收債權(quan)，以及(ji)鹽(yan)(yan)湖(hu)股份化(hua)工(gong)(gong)分公司的(de)(de)固定資產(chan)(chan)、在建(jian)工(gong)(gong)程、無形資產(chan)(chan)、存貨。

但這場拍(pai)賣之旅并不順利。根據(ju)此前(qian)(qian)公告(gao)，目前(qian)(qian)鹽湖股(gu)份資(zi)產(chan)包的(de)(de)前(qian)(qian)六次公開拍(pai)賣均已流拍(pai)，且(qie)無其他受讓人愿意(yi)以超過(guo)30億元的(de)(de)價格受讓前(qian)(qian)述資(zi)產(chan)。

為(wei)了保(bao)證(zheng)鹽湖股份未來上市地位，2019年(nian)12月27日，*ST鹽湖發布公(gong)告稱，公(gong)司(si)管(guan)理人與同樣具有(you)國資背(bei)景的匯信(xin)資管(guan)簽訂《資產收購框架協議(yi)》，約定后續拍賣(mai)或協議(yi)轉(zhuan)讓中，匯信(xin)資管(guan)將(jiang)以30億元(yuan)轉(zhuan)讓價格兜底。

根(gen)據業績預(yu)(yu)告，一旦協議轉讓(rang)最終(zhong)完成(cheng)，拍賣資產(chan)包賬面(mian)值與(yu)匯信(xin)資產(chan)管理收購價(jia)即可確認，經財務初步測算預(yu)(yu)計損(sun)失約417.35億(yi)元，對(dui)公司2019年年度業績造成(cheng)大額虧損(sun)。

另外，由于控(kong)股(gu)子公(gong)司(si)鹽湖鎂業(ye)、海納化(hua)(hua)工(gong)的(de)破(po)產重整案于2019年(nian)10月(yue)(yue)受理(li)，故*ST鹽湖僅將(jiang)該兩子公(gong)司(si)2019年(nian)1-10月(yue)(yue)份的(de)財(cai)務數據(ju)納入合并范圍，其中鹽湖鎂業(ye)1-10月(yue)(yue)虧(kui)損(sun)約31億元(yuan)(yuan)，海納化(hua)(hua)工(gong)1-10月(yue)(yue)虧(kui)損(sun)約8億元(yuan)(yuan)。化(hua)(hua)工(gong)分公(gong)司(si)因受天(tian)然氣供給(gei)影(ying)響，2019年(nian)全(quan)年(nian)虧(kui)損(sun)約8.62億元(yuan)(yuan)。

股票面臨退市風險

受鹽湖鎂業項目(mu)、海納(na)PVC一體項目(mu)、綜合化工項目(mu)等拖累，*ST鹽湖已連續兩年巨(ju)虧。

財(cai)報顯示，2017年(nian)*ST鹽(yan)(yan)湖凈虧損41.6億，2018年(nian)凈虧損34.5億。于2019年(nian)4月30日被(bei)實施退市風險(xian)警示，由“鹽(yan)(yan)湖股份”變更(geng)為*ST鹽(yan)(yan)湖。

若2019年年度經審計的(de)凈利潤繼(ji)續為(wei)(wei)負值，根據(ju)相關規定，*ST鹽湖(hu)股票(piao)將面臨暫停上市的(de)風險。不過，重整或為(wei)(wei)*ST鹽湖(hu)留下“一線生(sheng)機”。

*ST鹽湖(hu)業績(ji)預(yu)告中稱，如果順利完成(cheng)重整(zheng)，將有助(zhu)于改善公司資產(chan)負債(zhai)結構。

梳理發(fa)現，*ST鹽湖主營業(ye)務氯(lv)(lv)化鉀和碳(tan)酸(suan)鋰(li)盈利能力(li)仍然堅挺(ting)。2019年，主業(ye)氯(lv)(lv)化鉀產(chan)量大(da)幅增加，銷售價格(ge)同比有所上(shang)升；子公司(si)藍科鋰(li)業(ye)碳(tan)酸(suan)鋰(li)生產(chan)穩定(ding)，2萬噸碳(tan)酸(suan)鋰(li)項目部分裝置已投入運行。在剝離不良資產(chan)后，企業(ye)或能“重振旗(qi)鼓(gu)”。

有研究機(ji)構指出(chu)，考慮到*ST鹽湖(hu)是國(guo)內(nei)鉀肥龍(long)頭(tou)，將充分受益于(yu)鉀肥行業高景氣(qi)，碳酸鋰(li)產(chan)能(neng)釋放也有望(wang)驅動(dong)業績增長(chang)。公司未來盈(ying)利能(neng)力有望(wang)逐步修復。

不過，即使重整助(zhu)力公司“起(qi)死回生”，企業面(mian)臨的(de)難關依然不少，比(bi)如債(zhai)務問(wen)題。截(jie)至2020年1月(yue)8日(ri)下午(wu)6時，共(gong)有1111家(jia)債(zhai)權(quan)人向*ST鹽湖管理人申報(bao)債(zhai)權(quan)，申報(bao)金額約(yue)為485.88億(yi)元。